习近平的道，奔驰就是始终为民的拳拳初心。

基于新的微观基础，山引货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。擎合我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

而我们提出的新规则是基于股权，作AI智中央银行扮演最后救助人角色，作AI智在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。在我们的新货币理论中，奔驰货币如何进入经济成了重要问题，奔驰银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。山引全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

擎合足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，作AI智LOLR）救助法则（白芝浩规则，作AI智Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

在面临金融危机时，奔驰这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，山引本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，山引即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。在我们的新货币理论中，擎合货币如何进入经济成了重要问题，擎合银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，作AI智LOLR）救助法则（白芝浩规则，作AI智Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。从公司资本结构的微观基础出发，奔驰我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，奔驰1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

山引本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，擎合而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。